\ud83d\udc49 Le contribuable est actionnaire d’une soci\u00e9t\u00e9. Cette soci\u00e9t\u00e9 est une soci\u00e9t\u00e9 op\u00e9rationnelle qui est \u00e9galement la holding de trois autres soci\u00e9t\u00e9s (holding mixte). Le contribuable a pr\u00eat\u00e9 une somme importante \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9, pr\u00eat int\u00e9gralement postpos\u00e9. Les trois filiales versent des dividendes \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9.
\ud83d\udc49 Pour l’estimation de la valeur des actions de la soci\u00e9t\u00e9,
1\ufe0f\u20e3 le fisc valorise les filiales pour ressortir les r\u00e9serves latentes sur les participations (2x \u00ab\u00a0profit generation\u00a0\u00bb capitalis\u00e9 + 1x valeur de substance)
\u25b6\ufe0f corrige leur valeur dans le bilan
\u25b6\ufe0f pour d\u00e9terminer la valeur effective du pr\u00eat postpos\u00e9 au passif du bilan (et \u00e9l\u00e9ment de fortune du contribuable)
\u25b6\ufe0f ce bilan corrig\u00e9 pour la valeur des participations et du pr\u00eat effectivement d\u00fb sert de base pour d\u00e9terminer la valeur de substance de la holding mixte
2\ufe0f\u20e3 le fisc calcule la valeur de rendement de la holding mixte en prenant en consid\u00e9ration les dividendes distribu\u00e9s par les filiales (\u00ab\u00a0profit distribution\u00a0\u00bb).
\ud83d\udc49 Le contribuable se plaint que le fisc calcule \u00b1 2x la valeur des filiales pour d\u00e9terminer la valeur de la holding.
\ud83d\udc49 Les juges cantonaux (instance inf\u00e9rieure) rejettent le recours du contribuable au motif que la circulaire fiscale topique ne permet pas de retenir que les dividendes ne doivent pas \u00eatre pris en compte dans la valeur de rendement de la holding. La premi\u00e8re valorisation des filiales permet de valoriser le pr\u00eat postpos\u00e9, tandis que la prise en compte des dividendes permet de valoriser la holding.
\ud83d\udc49 Les juges cantonaux (instance sup\u00e9rieure) valident le raisonnement des juges de l’instance inf\u00e9rieure. Ils retiennent que la circulaire ne contient pas de lacune concernant les holdings mixtes qui doivent par cons\u00e9quent \u00eatre estim\u00e9s comme des soci\u00e9t\u00e9s commerciales, donc avec un b\u00e9n\u00e9fice d\u00e9terminant la valeur de rendement incluant les dividendes des participations.
\ud83d\udc49 Les juges f\u00e9d\u00e9raux disent
\u25b6\ufe0f que la notion de valeur de rendement de la LHID n’a pas de port\u00e9e propre, laisse une grande latitude aux cantons et d\u00e8s lors le pouvoir de cognition du TF se limite aux griefs constitutionnels dont l’arbitraire (cons. 5.1)
\u25b6\ufe0f que les juges cantonaux n’ont pas fait preuve d’arbitraire (cons. 5.2 ss).
L’arr\u00eat est en fran\u00e7ais. Il s’agit d’une affaire genevoise.<\/p>\n\n\n\n
TF, arr\u00eat 9C_376\/2025, du 4 septembre 2025<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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